Amazon zwiększa przychody AWS o 39%. Inwestycje w AI mocno obciążają przepływy pieniężne
Spis treści
Amazon zakończył III kwartał 2026 r. wynikami, które pokazują dwa różne oblicza firmy. AWS rośnie znacznie szybciej niż reszta biznesu, ale koszt budowy infrastruktury dla sztucznej inteligencji mocno obciąża gotówkę. Przychody grupy i zysk na akcję okazały się nieco niższe od oczekiwań analityków.
Sprzedaż Amazona wzrosła rok do roku o 12%, do 201,9 mld dolarów. Rynek oczekiwał 202,2 mld dolarów. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 1,89 dolara wobec prognozowanych 1,97 dolara.
AWS pozostaje głównym motorem wzrostu
Najlepiej wypadła działalność chmurowa. Amazon Web Services osiągnął 45,98 mld dolarów przychodów, przekraczając konsensus na poziomie 45,29 mld dolarów. Oznacza to wzrost o 39% względem III kwartału 2025 r. Dochód operacyjny AWS zwiększył się z 11,4 do 17,8 mld dolarów.
Ten wynik nie jest przypadkowym wyskokiem. W II kwartale AWS zwiększył sprzedaż o 37% rok do roku, a Amazon wskazywał wtedy, że wzrost napędza przede wszystkim rosnące wykorzystanie usług przez klientów. Firma rozwija jednocześnie ofertę infrastruktury i narzędzi dla obciążeń AI, więc chmura korzysta na popycie, który wymaga coraz większej mocy obliczeniowej.
AI podnosi przychody, ale pochłania gotówkę
Największym problemem w raporcie jest wolny przepływ pieniężny. W ujęciu za ostatnie 12 miesięcy Amazon odnotował odpływ 42,4 mld dolarów. Rok wcześniej w analogicznym okresie miał 14,8 mld dolarów dodatniego wolnego przepływu pieniężnego.
Spółka wiąże ten zwrot przede wszystkim z inwestycjami w sztuczną inteligencję. Amazon podtrzymał plan wydania około 220 mld dolarów na nakłady kapitałowe w całym 2026 r. To kwota obejmująca między innymi centra danych, serwery i układy potrzebne do obsługi usług AI. Skala wydatków jest więc nie tylko pozycją w rachunku wyników, lecz także testem tego, czy obecny popyt na moc obliczeniową przełoży się na odpowiednio wysokie przyszłe przychody.
Świąteczny kwartał nie rozwiąże wszystkiego
Amazon prognozuje na IV kwartał sprzedaż między 240 a 247 mld dolarów. Okres świąteczny jest zwykle najmocniejszy dla części handlowej, ale sama sezonowość nie zmienia podstawowego wyzwania: firma ma jednocześnie finansować ekspansję AI i utrzymać dyscyplinę gotówkową.
Dla inwestorów kluczowe będzie teraz nie tylko tempo wzrostu AWS, lecz także efektywność tych nakładów. Amazon pokazuje, że popyt na chmurę potrafi rosnąć dynamicznie, jednak rachunek za infrastrukturę pojawia się wcześniej niż zwrot z nowych mocy. To właśnie relacja między wzrostem AWS a kapitałochłonnością AI będzie najważniejszym wątkiem kolejnych raportów.
Źródła
Autor Artykułu
Paweł Lisowski
Paweł Lisowski - pasjonat technologii, komputerów i internetu. Od wielu lat śledzi rozwój sprzętu i oprogramowania, testuje nowe rozwiązania i dzieli się wiedzą z czytelnikami. Zafascynowany wpływem technologii na codzienne życie, tworzy praktyczne poradniki i inspiruje do świadomego korzystania z cyfrowego świata.